由于美元指数（DXY）跌倒，比特币价格无法抛物线 - 为什么？

自3月2日以来，比特币（BTC）下跌了12％，当时几乎达到了94,000美元。有趣的是，在同一时期，美元对一篮子外币削弱了，这通常被视为像BTC这样的稀缺资产的积极信号。

现在，投资者对为什么比特币没有对DXY下降的积极反应以及触发这种趋势脱钩的下一个因素感到困惑。

直到2024年中期，美元指数（DXY）与比特币的价格有反相反的关系，这意味着当美元削弱时，加密货币经常上升。在此期间，由于与股票市场缺乏相关性及其固定的货币政策，比特币被广泛视为抵抗通货膨胀的对冲。

但是，相关性并不意味着因果关系，过去八个月表明，投资比特币随着时间的推移而发展的理由。例如，一些分析人士声称，随着中央银行调整经济政策，比特币的价格与全球货币供应一致，而其他分析师则强调了其作用是无可抑制的货币，为政府和个人提供了免费的交易。

全球宏观投资者宏观研究负责人朱利安·比特尔（Julien Bittel）指出，最近12年中，最近的美元指数下降了（从2月28日的107.6到3月7日的103.60）。

Bittel在X上发表的帖子强调，在2022年11月的DXY指数下一次大幅度下降之后，以及2020年3月的活动之后，比特币的价格飙升，当时美元在Covid-19危机的早期，美元从99.5下降至95。他的分析强调：“财务状况将风险资产降至几个月。目前，财务状况正在缓解 - 快速。”

尽管Bittel的评论对比特币的价格高度看涨，但过去美元弱点的积极影响花费了六个多月才能实现，在某些情况下，甚至几年，例如2016 - 17年度期间。根据用户 @21_xbt的说法，比特币当前的表现不佳可能是由于“短期宏观恐惧”所致。

该分析师简要列举了比特币最近的价格弱点的几个原因，包括“关税，总督，日元携带贸易，收益率，DXY，增长恐惧”，但得出的结论是，这些因素都没有改变比特币的长期基本原理，这表明其价格最终将受益。

例如，美国政府效率部（DOGE）的削减在中期对经济的高度积极，因为它们减少了总体债务和利息，从而释放了提高生产力措施的资源。同样，如果特朗普政府通过增加美国出口来实现更有利的贸易平衡，关税可能会证明是有益的，因为这可能为可持续的经济增长铺平道路。

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美国政府采取的措施削减了过度但不可持续的增长，造成了短期疼痛，同时降低了美国财政部票据的收益率，从而使再融资债务更便宜。但是，没有迹象表明美元作为全球储备货币的作用正在削弱，也没有减少对美国财政部的需求。结果，最近的DXY指数下降与比特币的吸引力没有直接相关。

随着时间的流逝，正如用户 @21_xbt所指出的那样，宏观经济的担忧会消失，因为中央银行采用了更多扩展的货币政策来刺激经济。这可能会导致比特币从DXY指数中解脱出来，从而为2025年的新历史最高高。

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