Bitfinex比特币Longs达到了6个月高 - BTC价格会遵循吗？

在Bitfinex Exchange上使用杠杆作用的看涨比特币（BTC）在近六个月内飙升至最高水平，3月20日达到80,333 BTC，相当于69.2亿美元。

自2月20日以来，比特币利润率的渴望增加了27.5％，这激发了人们的猜测，即3月11日低于76,700美元的BTC价格增长率为12.5％。

但是，比特币的价格并不总是与Bitfinex上看涨的杠杆位置同步。例如，在截至2024年7月12日的三个星期中，大型投资者增加了13,620 BTC的保证金，但比特币的价格从65,500美元下降到58,000美元。

同样，到2024年9月11日，在保证金中增加了两周的8,990 BTC，这与价格下降了60,000美元。

从长远来看，这些精明的投资者在市场上的时间很好，因为比特币的价格最终在2024年11月超过了88,000美元，而在年底之前，比特币的价格降低了30％。从本质上讲，这些交易者的盈利能力很高，但与普通投资者相比，风险承受能力和耐心更高。因此，杠杆需求的增加不一定会转化为比特币价格的上压力。

此外，借贷比特币的成本仍然相对较低，随着贸易商资本利用廉价利率，为市场中立的套利创造了机会。目前，借用BTC在Bitfinex上借用60天的年度成本为3.14％，而比特币永久期货的筹资率为4.5％。 从理论上讲，交易者可以通过“现金和携带”套利来利用这种传播，而无需直接接触价格波动而获得利润。

即使假设14.8亿美元的保证金渴望中的大多数不是套利交易 - 这意味着这些大型投资者确实在押注比特币的价格赞赏，其他交易所可能会抵消此举的一部分。例如，在同一30天期间，OKX对比特币利润率的需求大大下降。

OKX上的比特币长距离保证金比率目前显示出长距离的短裤15倍，这是三个月来最低水平。从历史上看，过度的信心使该比率超过40，最近2月下旬，比特币的价格飙升了105,000美元。相反，低于5的比率通常表示强烈的看跌感。

为了排除仅限利润市场的外部因素，还应分析比特币选项。如果交易者预计更正，对（卖出）期权的需求将上升，将25％的三角洲偏差提高到6％以上。相反，在看涨时期，该度量通常低于-6％。

在3月10日至3月18日之间，比特币期权市场显示出看跌的迹象，但此后已转变为中立的立场。这表明鲸鱼和做市商正在为上下价格变动定价类似的风险。鉴于OKX的利润率市场趋势和当前的BTC选项定价，比特币牛的运行远非达成共识的期望。

比特币缺乏看涨的势头可能部分归因于美国美联储在3月19日提出的更高的通货膨胀前景和较弱的经济增长预测。对全球关税战争的潜在衰退的担忧使投资者更加厌恶风险。结果，即使鲸鱼通过比特币利润率延长了其曝光率，但总体市场情绪仍然柔和。

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