美国金融体系“长期过渡”中DXY的一部分 - 比特币会继续发光吗？

知道什么：

• 琳·奥尔登（Lyn Alden）表示，稳定其金融体系的美元是必要的。

• 比特币和黄金的位置良好，可以从脱衣化中受益。

• 随着美元的全球统治地位开始减弱，主权财富基金和各个国家已经在增加其比特币的风险。

美元（DXY）的削弱不再是头条新闻。随着整个美国经济的越来越多的破坏，绿背的下降已成为背景的一部分。自2025年初以来，美元指数下降了11％，现在徘徊在2022年4月上次出现的水平上。市场在很大程度上耸了耸肩。毕竟，在重组深度重组的时候，是否可以期待一些美元弱点？

问题是，这可能不是暂时的下降。美元的幻灯片可以反映美国经济和全球货币秩序的更深入，长期的重新配置。在5月4日的新闻通讯中，独立的市场分析师林恩·奥尔登（Lyn Alden）提出了一个令人信服的案例：不仅可能较弱，而且可能是必要的。

根据奥尔登（Alden）的说法，美元霸权的受控撤退可能是稳定越来越脆弱的系统剩下的几条路径之一。如果美国放弃其在货币宇宙中心的角色，那么世界将需要替代方案。黄金和比特币等中性资产可以很好地扮演更中心的角色。

法定资金依赖的系统分数储备银行通过贷款创造了钱。每次银行签发贷款时，它都会扩大大量货币的供应，而无需创造足够的基本资金来支付贷款本金及其利息。这意味着当前的金融系统依靠不断的信贷扩张和再融资来保持溶剂。

如今，美国经济持有约1002万亿美元的公共和私人美元计价的债务，美国以外的借款人还欠了18万亿美元。这甚至不是计算衍生品，这将把总数提高得多。 

然而，实际上只有5.8万亿美元的基本货币。

美国在该系统中发挥了特殊作用。它的进口超过出口，而盈余国家将其美元收益汇回美国股票，债券，房地产和私募股权。对于在国外举行的18万亿美元的美元负债，非美国实体持有约61万亿美元的美元资产。但是，当美元的流动性收紧时 - 当音乐停止时 - 外国持有人通常必须出售这些资产来偿还其债务，这反过来又威胁到美国的财务稳定。

这发生在2020年3月，当时美国国库市场的部分地区在COVID-19-19大流行的高峰阶段冻结。美联储介入，迅速与外国中央银行打开紧急交换线，并以基本货币打印数万亿美元以重新融化该系统。这解决了流动性问题，但释放了通货膨胀，使低收入美国人最难击中。

加上数十年的工业衰落和社会差距的扩大，这种情况最终为唐纳德·特朗普及其贸易保护主义议程创造了政治任务。但是，奥尔登认为，关税冲击不太可能取得成功。

当前的系统意味着美国必须经营结构性贸易赤字，以为全球经济提供足够的美元以保持绿色的统治地位。重新平衡贸易流量的唯一方法是通过微弱的美元和货币霸权的后退。

正如奥尔登所说：

比特币（BTC）和DXY成反比。当美元加强时，像BTC这样的风险资产失去了对投资者的吸引力。当美元削弱时，BTC不仅会成为投机性游戏，而且成为替代货币的吸引力。在菲亚特必须有效地随着时间的推移损失价值的系统中，比特币的固定供应和货币中立性提供了令人信服的树篱。

覆盖BTC和DXY图表表明，两者之间的主要差异通常与比特币趋势逆转保持一致。 2018年4月和2022年3月，这种分歧标志着熊市，而2020年11月标志着看涨集会的开始。 

在2023 - 2026年的周期中，BTC在2024年初赶上了DXY，直到最近，两者在很大程度上保持同步。明显的分歧始于2025年4月初，DXY在两年内首次下降到100以下。 

如果过去的模式是任何指南，这可能会标志着新的BTC拉力赛的开始。而且，如果美国长期以战略性地削弱美元，那么影响可能会超出比特币通常的周期性价格行动。

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众所周知，货币动荡的时期很难导航。尽管短期策略可能会有所不同，但长期策略指出了中立，高质量的储备资产，尤其是那些在结构上受益于债务的资产。

黄金符合这项法案。比特币也是如此。

几个主权实体已经在库存比特币。 El Salvador和不丹直接购买和采矿BTC。阿布扎比的穆巴达拉投资公司（Mubadala Investment Co.）和美国威斯康星州的养老基金通过现货BTC ETF进行了接触。

迈克尔·塞勒（Michael Saylor）的战略以及13,000多家公司和机构，有十二个州拥有股权。甚至挪威的主权财富基金（世界上最大的）也通过其战略，Mara Holdings，Coinbase和Riot的持有比特币曝光。

随着美元从全球金融领域撤退，空间将以其他货币开放。在人民币，迪拉姆或其他民族货币中定居的国际贸易协议的例子越来越多。

路透社报道说，跨境人民币付款在三月份飙升至记录。欧元也在上升，自2月以来的美元兑美元占10％。考虑到欧洲中央银行一直在降低利率，现在仅2.5％，远低于美联储的4.5％，这是令人印象深刻的。

从实际的角度开始形成“违约”的想法。由于一些国家和公司考虑贸易解决和价值存储的替代方案，比特币的无边界和政治独立的特征吸引了人们的关注，这是一种可能的选择。

本文不包含投资建议或建议。每个投资和交易举动都涉及风险，读者在做出决定时应进行自己的研究。